Несмотря на хорошее состояние и сохраняющуюся позитивную динамику экономики КНР, китайский юань так и не стал мировой резервной валютой, подобно доллару США, евро, британскому фунту, японской иене и швейцарскому франку.

Немцы хотят юань

Однако, все это не умаляет интереса к китайской валюте и все большее количество стран рассматривают возможность использования юаня для размещения своих резервов.

Как сообщает агентство Bloomberg, Федеральный банк Германии (Бундесбанк) принял решение включенить китайский юань в международные резервы ФРГ.

Юань все чаще используется в качестве валютных резервов центральных банков, например, ЕЦБ включил юань в резервы, также поступили и другие европейские центральные банки, - отметил член правления Бундесбанка Андреас Домбрет.

По его словам, такое решение принято после инвестирования Европейским центральным банком (Бундесбанк является его частью) 500 млн евро в активы, номинированные в юанях.

По мнению эксперта, дело в том, что реальным показателем востребованности валюты является использование этой валюты в международных расчетах. В 2015 году доля расчетов в юанях, по данным Международной межбанковской системы передачи информации и совершения платежей SWIFT, составляла около 3%, что заставило всех заговорить о радужных перспективах юаня после решения МВФ.

Однако, после этого, расчеты в юанях почему-то не стали расти, а даже уменьшились до 1.5% в конце 2017 года. А почему? - задается вопросом Алтынов. - А потому, что одного желания заявить о статусе маловато. Место в международной торговле и мировых расчетах надо еще завоевать. Тем временем участники этой самой торговли пока оказались скептически настроены по отношению к валюте Китая. Например, по причине недостаточно свободного характера ее курсообразования. Не секрет, что китайский ЦБ использует манипуляции с юанем для решения своих макроэкономических проблем. И относительно закрытая все еще экономика Китая позволяет это делать. Опять же не случайно одним из обвинений США в адрес Поднебесной звучит претензия по поводу валюты. Таким образом, новость о решении Бундесбанка - это всего лишь очередной шаг юаня на пути его признания, но не более того. Юаню здесь не место

Действительно, в октябре 2017 года доля китайской валюты в международных расчетах уменьшилась до самого низкого уровня с апреля 2014 года. По данным платежной системы SWIFT, в октябре прошлого годы она снизилась до 1,46% с 1,85% в сентябре. Из чего напрашивается вывод, что пиком доверия к юаню стал момент признания его МВФ, после чего его доля его использования сократилась почти вдвое.

Сегодня юань занимает лишь 7-е место среди наиболее популярных мировых валют.

Бесспорным лидером в мировых расчетах и резервах на сегодняшний день является доллар США, занимающий 39,47% рынка. Активно наращивает свою долю торой по значимости участник - евро. Его доля в мировых расчетах составляет 33,98%. Следом за ним идет британский фунт стерлингов - 7,71%, японская иена - 2,92%, и швейцарский франк - 1,63%.

Несмотря на то, что некоторые страны, включая ту же Германию, не против разместить часть резервов в юанях, в обозримом будущем вряд ли стоит ждать его включения в список основных мировых резервных валют.

Международный валютный фонд (МВФ) объявил, что китайская валюта присоединится к фонду корзины резервных валют. В настоящее время в нее входят доллар США, евро, иена и фунт. Принимая такое решение, МВФ заявил, что юань «соответствует всем существующим критериям» и должен стать частью корзины в октябре 2016 года. Последние изменения в корзине валют происходили в 2000 году, когда евро заменил немецкую марку и франк.

Глава фонда Кристин Лагард прокомментировала событие, отметив, что это «важная веха в интеграции китайской экономики в мировую финансовую систему». Кристин Лагард добавила также, что это является признанием прогресса, которого добились китайские власти в последние годы на пути реформирования денежно-кредитной и финансовой систем Китая. Обеспокоенность тем, что Пекин поддерживает курс юаня искусственно низким, чтобы помочь экспортерам, было одной из причин, почему МВФ не пошел на такие действия раньше.

Таким образом, юань вошел вы число специальных прав заимствования (SDR) - актив, созданный МВФ. Он используется для операций между центральными банками и МВФ, и задействован в кредитовании проблемных стран, таких как, к примеру, Греция, когда МВФ предоставляет им финансовую помощь.

Китай является второй в мире по величине экономикой после США и надеялся на то, что юань станет резервной валютой еще в прошлом году. То, что юань был включен в состав мировых резервных валют, – явное заявление о том, изменилась как мировая экономика. Это также будет очень выгодно для Китая. Сейчас некоторые аналитики заговорили о том, что к 2030 году юань станет одной из трех основных мировых валют, наряду с долларом и евро.

Таким образом, крупнейшую долю в корзине валют сохранит доллар - 41,73%. Доля евро составит 30,93% против 37,4% до этого, а юань станет третьей по весу валютой в корзине (10,92%). Доли иены и фунта составят 8,33 и 8,09% соответственно. До включения юаня доля доллара в корзине SDR составляла 41,9%, фунта стерлингов - 11,3% и иены - 9,4%.

МВФ своим решением включить китайский юань в корзину резервных валют дал Поднебесной зеленый свет: валюта этой страны будет занимать все большую долю рынка международных расчетов, указывает старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова. На текущий момент юань недооценен рынка примерно на 10-12% - точную цифру назвать невозможно, так как это весьма приблизительные расчеты. Корзина же МВФ SDR - это своеобразное резервное платежное средство, внутри которого есть возможность сальдирования. Это значит, что юанем страны теперь смогут покрывать свои дефицит и сальдо. Это открывает все новые возможности для продвижения китайской валюты на мировую арену. По мнению эксперта, спустя десять лет юань все-таки составит серьезную конкуренцию доллару.

Данную новость вице-президент инвесткомпании «ТН-Капитал» Александр Жданов оценивает как позитивную и давно ожидаемую. Китай давно ведет переговоры об увеличении своей доли в МВФ практически вдвое – до 6,2%, при этом он стал третей страной по величине взносов в фонд, а его валюта в это время в список включена не была. При этом юань будет отличаться от других резервных валют, прежде всего тем, что по состоянию на сегодня, он станет единственной резервной валютой с фиксированным курсом. Более того, его нельзя ни продавать, ни покупать свободно, свободноконверитируемым юань станет лишь в 2020 году.

В то же время, по мнению Жданова, каких-то существенный изменений в связи с включением юаня в резервный список МВФ в мировой экономике ожидать не стоит: валюта Китая и так была привязана к международной валютной корзине. При этом у Поднебесной появился очередной рычаг политического давления: ведь курс юаня устанавливается китайским правительством, а не регулируется свободным рынком.

В дальнейшем эксперт не исключает, что доля юаня в корзине МВФ будет увеличиваться: в 2016 году в доле резервных валют юань будет занимать третье место, будучи первой экономикой мира (на его экономику приходится 15,7% мирового ВВП). Так же доля юаня начнет активнее расти в межбанковском обороте в системы SWIFT (в период с мая 2013 по май 2014 годов доля юаня составила 1,47 % (0,84 % годом ранее). При этом доля американского доллара (за тот же промежуток времени) - 42 %, евро - 32 %, российского рубля - 0,35 %).

Китайский юань войдет в список резервных валют Международного валютного фонда. Такое решение было принято на заседании Исполнительного совета 30 ноября. Китайская нацвалюта станет пятым членом корзины резервных валют после американского доллара, евро, британского фунта стерлинга и японской иены. Юань получит долю в размере 11% от корзины, объявили в МВФ. Это больше, чем занимают британский фунт и японская иена. Самая большая доля — у американского доллара.

Последний раз список включенных в корзину валют менялся в 1999 году: тогда из нее исключили французский франк и немецкую марку и включили евро.

От других резервных валют юань будет отличаться тем, что он станет единственной на данный момент резервной валютой с фиксированным курсом .

Помимо этого, в отличие от других участников списка юань нельзя продавать и покупать свободно. Свободно конвертируемой китайская нацвалюта станет только в 2020 году.

Решение Исполнительного совета МВФ не стало неожиданностью для рынка. О том, что юань готов войти в состав корзины резервной валюты, глава МВФ объявила еще 13 ноября. По ее словам, сотрудники фонда провели исследование, согласно которому юань стал соответствовать критерию о свободном и широком использовании валюты в трансграничных операциях и может быть поставлен в один ряд с четырьмя валютами корзины МВФ.

Несоответствие именно этому критерию «свободного пользования» послужило причиной того, что в 2010 году МВФ отказался включать китайскую валюту в список резервных. После этого официальный Пекин пошел на ряд денежных реформ, целью которых было приведение нацвалюты в соответствие с требованиями МВФ.

Помимо этого, две недели назад Лагард отметила, что юань «широко торгуется» на основных валютных рынках мира. «Сотрудники предлагают исполнительному совету включить юань в корзину резервных валют», — говорилось в сообщении МВФ от 13 ноября. «Я согласна с выводами сотрудников фонда», — приводились в сообщении фонда слова Лагард.

«Это важная веха на пути, который, несомненно, будет включать в себя больше реформ», — заявила Лагард после завершения заседания совета МВФ.

Корзиной резервных валют называют международный резервный актив, созданный МВФ в 1969 году и носящий название «Специальные права заимствования», или СДР. Во второй половине XX века объемы международного предложения двух важнейших резервных активов — золота и долларов США — оказались недостаточными для обеспечения происходившего расширения мировой торговли и развития финансового сектора. Тогда, в 1969 году, МВФ создал СДР в поддержку Бреттон-Вудской системы фиксированных обменных курсов. Но через несколько лет система распалась и основные валюты перешли на режим плавающего обменного курса. Потребность в СДР ослабла. Однако позднее распределения СДР, осуществленные в 2009 году на общую сумму 182,6 млрд СДР, предоставили ликвидность мировой экономической системе и дополнили официальные резервы государств-членов во время мирового финансового кризиса, сообщается в официальных материалах МВФ.

Стоимость СДР основана на корзине из четырех ключевых международных валют, она рассчитывается как совокупная стоимость определенных сумм четырех валют корзины в долларах США, устанавливаемая на основе обменных курсов, которые ежедневно котируются в полдень на Лондонской бирже .

СДР могут обмениваться на свободно используемые валюты. По состоянию на 17 марта 2015 года были созданы и распределены среди государств-членов 204 млрд СДР (эквивалентно приблизительно $280 млрд).

Включение юаня в список резервных валют может способствовать увеличению интереса мировых центробанков к этой валюте. Но все зависит от того, насколько быстро Пекин сможет открыть свои рынки миру.

В середине ноября банк Standard Chartered прогнозировал, что присвоение юаню нового статуса повлечет за собой увеличение иностранных инвестиций в китайские активы в ближайшие пять лет на $0,7-1 трлн.

Однако другие финансовые институты называли подобный шаг «исключительно символическим», если за ним не последуют серьезные структурные реформы. Так, Daiwa Capital Markets считает, что без реформ вступление юаня в корзину «практически не будет иметь значения», сообщает .

Вхождение юаня в корзину резервных валют повлечет за собой также новую волну давления на официальный Пекин, пишет издание .

Внимание международных инвесторов и финансовых институтов будет приковано к тому, как Китай будет открывать миру свою финансовую систему и выполнять условия по ослаблению жесткой фиксации курса юаня.

Народному банку Китая, играющему роль центробанка в стране, также придется предложить иностранным инвесторам ту же степень ясности и прозрачности, которую дают (ФРС) США и . Пока большинство действий оказываются для участников рынка сюрпризом: это можно сказать и в отношении проведенной в августе девальвации юаня, и в случае молчаливого поведения китайского ЦБ во время обвала китайских фондовых рынков в июле этого года.

«Для большинства инвесторов включение юаня в корзину резервных валют не станет большим событием. Единственный звук, который вы услышите, — это коллективный зевок, — отметил в разговоре с Wall Street Journal управляющий директор фонда TCW Дэвид Левинджер. — Отсутствие данных и прозрачной политики остаются главным риском для инвесторов».

В китайском регуляторе эту проблему видят и осознают необходимость некоторого изменения в процессе общения с участниками рынка. «Мы должны создать доверие к активам в юанях как со стороны внутренних, так и зарубежных инвесторов и в то же время предотвратить финансовые риски, связанные с выходом валюты на более глобальный уровень, — отметил начальник отдела исследований и статистики Народного банка Китая (играет роль центробанка в стране) Шэн Сунчен. — Это требует проведения различных скоординированных финансовых реформ».

Впрочем, тут на пути Народного банка встает непростая задача — маневрировать между ожиданиями зарубежных инвесторов и требованиями руководства , которая продолжает оказывать влияние на принятие основных решений в стране не только в области политики, но и экономики.

Корзина валют Международного валютного фонда пополнилась 30 ноября пятой денежной единицей. Китайский юань присоединился к доллару США, евро, японской иене и британскому фунту стерлингов. Впервые в финансовой истории резервной признана валюта, даже не являющаяся свободно конвертируемой.

Китай шел к этому долго. Соответствующие призывы со стороны руководства страны активизировались в 2009 году, в условиях глобального финансового кризиса. Китай прошел через кризис гораздо легче, чем другие крупнейшие экономики мира, сохранив достаточно высокие темпы роста. Тогда же КНР обогнала Японию, став второй по объему ВВП страной мира и третьей по масштабам валютной зоной (после США и еврозоны).

Одновременно подняли проблему пересмотра квот для отдельных стран в МВФ. К концу первой декады XXI века развивающиеся страны резко увеличили свой вес в мировой экономике и потребовали для себя больше прав при принятии решений в главном мировом финансовом институте. Сам фонд поддержал идею и все необходимые документы оформил. Однако в Конгрессе США дело застопорилось.

Принятием юаня в клуб резервных валют МВФ компенсировал Китаю заминку с увеличением квот (именно КНР выглядит в этой истории наиболее пострадавшей стороной, поскольку ее вклад в мировой ВВП куда больше, чем у других развивающихся стран). В то же время, если решение о квотах выглядело очевидным, то с корзиной резервных валют не все так просто.

Юань до сих пор не является свободно конвертируемой валютой в классическом смысле этого слова. До недавнего времени существовали жесткие ограничения на использование юаней за рубежом, а обменный курс контролируется весьма жестко, хотя сейчас финансовые власти страны допускают его колебания на бирже. Пекин наладил своп-линии с центробанками других стран, стимулируя транзакции в соответствующих валютах. Однако контроль над движением капитала сохраняется. По опубликованным в прошлом месяце планам Народного банка Китая, отменить его предполагается только к 2020 году.

Для Китая, его финансовой системы и юаня поначалу много не изменится. Включение в резервную корзину означает свободный обмен валюты на специальные права заимствования (СДР) МВФ. Товаров и услуг, номинированных в СДР, в мире не так много, соответственно, и спрос на валюту, необходимую компаниям для хеджирования таких операций, сравнительно невелик. В качестве примера-исключения может послужить разве что оплата прохода судов через Суэцкий канал, оцениваемая именно в СДР. В общем, ожидать резкого увеличения притока капитала в юани или активы после вступления решения МВФ в силу (это произойдет осенью 2016 года) не следует.

Фото: Zhengyi Xie / Zumapress / Global Look

Скорее, ситуация обратная: в ближайшее время юань несколько подешевеет. Основная тому причина - относительно слабая экономическая статистика и сокращение положительного сальдо платежного баланса страны. Кроме того, изменились правила торговли юанем. Теперь Народный банк Китая, как и за рубежом, назначает на старте торгов ту цену, которая была установлена последней сделкой предыдущего дня. Именно это ранее привело юань к обесцениванию на 2 процента. Не будем также забывать о перспективе повышения учетной ставки ФРС США, что может вызвать отток капиталов в Америку с других континентов, и в первую очередь - с развивающихся рынков.

Интересно, что Китай в этот раз предпочел потратить несколько сотен миллиардов долларов из своих резервов, но не допустить слишком быстрого ослабления своей валюты. В былые времена он бы еще и помог ей девальвироваться. Сейчас все иначе. Во-первых, Пекин делает ставку на подъем внутреннего спроса и постепенный отход от традиционной модели экспортной экономики, чему слабый юань скорее мешает. Во-вторых, США сейчас крайне внимательно смотрят на все действия КНР с собственной валютой. Сильная девальвация юаня Вашингтону категорически не понравится. И разбираться, естественная ли это девальвация или искусственная, там определенно не собираются.

Как бы то ни было, в планах Народного банка - плавная девальвация юаня еще на 3-5 процентов в течение года. Этого хватит, чтобы не ослабить внутренний спрос, и это не рассердит Америку. С другой стороны, так удастся более или менее следовать рыночными тенденциям, не сжигая золотовалютные резервы.

Долгосрочные перспективы юаня куда более интересные и малопредсказуемые. Очень многое зависит от того, как Китай станет использовать свою валюту в собственных международных торговых операциях. Доля юаня в торговле Китая с внешним миром растет - от нуля в 2010 году до 25 процентов в 2014-м. По итогам 2015-го ожидается повышения этого показателя примерно до 30 процентов.

По мере расширения циркуляции юаня в торговых сделках Китая будет расти и спрос на него в других транзакциях. Конечно, потребуется полноценная конвертируемость. Однако сомневаться в том, что КНР будет двигаться именно в этом направлении, не приходится. И с учетом того, что китайская экономика в ближайшие 10 лет может достичь уровня в 20 процентов мировой и сравняться с американской по текущему обменному курсу, потенциальный спрос на китайскую валюту - огромный.

Тем не менее нужно понимать, что доллар популярен не только из-за масштабов американской реальной экономики. Спрос на него обеспечивается в числе прочего еще и огромным размером финансового рынка и, соответственно, ликвидности, которая на нем вращается. Инвестор в любой момент может прийти в США и выбрать любой вид ценных бумаг себе по вкусу. В Европе это несколько сложнее, а в Китае - еще сложнее из-за разнообразных ограничений. Так что говорить о том, что юань заменит доллар, пока рано. Но вступление Китая в элитный клуб великих финансовых держав мира 30 ноября 2015 года, безусловно, состоялось.

Объявил о включении китайской национальной валюты в корзину SDR (Special Drawing Rights) - международного платежного средства, эмитируемого МВФ. Таким образом, юань пополнил список резервных валют МВФ, в который также входят американский доллар, евро, фунт стерлингов и иена, сообщается в официальном пресс-релизе организации.

"Решение Исполнительного совета о включении юаня в корзину SDR является важной вехой в процессе интеграции экономики Китая в мировую финансовую систему. Оно также служит признанием успехов, достигнутых за прошедшие годы официальными органами Китая в реформировании денежно-кредитной и финансовой систем. Продолжение и углубление этой работы приведет к созданию более прочной международной валютно-финансовой системы, которая, в свою очередь, будет поддерживать рост и стабильность Китая и глобальной экономики", - заявила директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард.

Отныне стоимость SDR будет основываться на средневзвешенной стоимости валют, входящих в корзину валют в составе доллара США, евро, китайского юаня, фунта стерлингов и японской иены. Включение юаня повысит привлекательность SDR благодаря тому, что корзина валют станет более диверсифицированной и более репрезентативной в отношении ведущих мировых валют, отметила Лагард.

По ее словам, процентная ставка по активам в SDR также будет по-прежнему устанавливаться как средневзвешенная процентная ставка по краткосрочным финансовым инструментам на рынках валют, входящих в корзину SDR. Ожидается, что официальные органы, отвечающие за все валюты, представленные в корзине SDR (которые в настоящее время включают официальные органы Китая), будут сохранять основы экономической политики, которые способствуют операциям МВФ, его государств-членов и других пользователей СДР с этими валютами.

Примечательно, что 27 ноября Банк России включил китайский юань в перечень валют, используемых для инвестиций золотовалютных резервов. Однако операций по физической покупке юаней ЦБ пока не производил. Производить операции по покупке активов, номинированных в юанях, ЦБ не планирует в ближайшем будущем, сообщало агентство ТАСС со ссылкой на два источника, знакомых с ситуацией.

Еще тогда сообщалось, что, по оценкам экспертов британского банка Standard Chartered Plc, активно работающего в Гонконге, поскольку Китай выполнил все технические требования, вероятность включения юаня в корзину SDR составляет 90%. Если это произойдет, в ближайшие пять лет в Поднебесную поступят инвестиции на 4 трлн юаней (628 млрд долларов), прогнозирует Deutsche Bank AG.

"Перевод части золотовалютных резервов в юани, а также включение юаня в состав корзины заимствования МВФ будет знаковым событием для мировой экономики, - заявлял исполнительный директор Heads Consulting Никита Куликов. - Это поможет Китаю нивелировать падение биржевых индексов, которое произошло в середине 2015 года, и упрочит его позиции".

Состав корзины SDR, состоящей в основном из доллара США, евро, фунта стерлингов и иены, определяет валютную структуру займов странам, нуждающихся в помощи фонда. Аналитики МВФ посчитали, что доля юаня в корзине SDR может составить примерно 14-16%.

В 2010 году МВФ отказался включить юань в SDR, отметив, что китайская нацвалюта не отвечает определению "свободно используемой". В этом году юань стал основной валютой трансграничных расчетов в Азиатско-Тихоокеанском регионе, в которых участвуют Китай и Гонконг, а также обошел иену и занял четвертую строчку в рейтинге самых используемых мировых валют. Правда, использование юаня для инвестиций остается минимальным, прежде всего он применяется в торговых расчетах. В конце этого года в МВФ должен завершиться очередной обзор корзины резервных валют, на основе которых фонд формирует SDR.

Китай в последние месяцы предпринял целый ряд шагов, направленных на либерализацию валютной системы и процентных ставок, а также интернационализацию нацвалюты, включая запуск постепенного снятия ограничений на движение капитала. Все эти мероприятия, по мнению аналитиков, были направлены на усиление мировой роли юаня и создание условий для включения его в корзину резервных валют Международного валютного фонда.